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    鋼鐵:基本面利空加劇 金九先抑后揚

    瀏覽次數: 日期:2013-09-05
    國內鋼市8月份以上行為主,延續7月以來“淡季旺價”行情,且出現了“上半月直線飆漲,下半月 階梯回調”的走勢;鋼價8月整體呈現先漲后跌再穩行情。   總體來看,8月上半月主要受貿易商補庫影響,導致鋼價一路虛高;而后下半月受成交大幅減少和 月底資金回籠操作影響,鋼價出現回調行情;且“金九”利好預期,抑制其鋼價下跌,最終導致了8月 下旬的鋼市振蕩走穩。   而8月31日,生意社(100ppi.com)大宗商品供需指數BCI為0.12,均漲幅為0.95%,反映該月制造業 經濟較7月呈擴張狀態,經濟出現企穩跡象。也顯示了鋼市7月份至8月上半月的漲勢已極致,急需回調 走穩來緩解虛高行情帶來的市場激進情緒,調整市場心態,來應對“金九銀十”行情的到來。   鐵礦石:價格沖高回落市場跌宕起伏后市振蕩下行   8月礦石市場可謂跌宕起伏。7月起至8月上半月的鐵礦石價格回升的主要動力是中國經濟的企穩反 彈,社會鋼材逐漸消耗,鋼價回升促使鋼廠加緊補庫存逆勢生產所致,但欣欣向榮的市場卻短暫,隨 鋼廠產量回升,鋼市供給壓力再起,鋼價出現回落,進而傳遞到礦價,壓制礦價繼續攀升;而礦商意 圖通過提高礦石招標價格來再次拉漲,最終兩者博弈出現月底礦價走穩行情。   從礦石價格方面來看,據生意社價格監測,截止8月31日,62%印粉鐵礦石港口均價為932.5元/噸 ,較8月1日885元/噸,累計上漲5.37%,其中8月最高均價為950元/噸。8月三大主流進口礦均出現沖高 回落走勢,但在月末澳礦和巴西礦出現小幅回升。   同時,礦價風向標普氏指數經歷8、9兩日的新加坡獨立日假期歇市后,12日62%普氏指數由133.5 美元/噸,暴漲6.5美元/噸至140美元/噸,此后輕松上漲至142.5美元/噸的高點。但在后半月,市場熱 情度漸漸消逝,62%普氏指數在136美元/噸-141美元/噸區間震蕩整理。   從港口庫存方面來看,據生意社庫存統計,截止8月30日,全國主要港口鐵礦石庫存數量7299萬噸 ,較8月2日7241萬噸,上漲了58萬噸,8月港口庫存數整體維持在7200萬噸附近,較為穩定,庫存依舊 高位,形成利空。   從礦石交易平臺方面來看,8月上半月,14日力拓62%PB粉招標最高成交價達144美元/噸,較本月6 日最低招標價132.8美元/噸,上漲11.3美元/噸。新加坡環球平臺成交方面,62%澳粉(MNP)13日最高成 交價為142美元/噸,較6日最低成交價131美元/噸,上漲11美元/噸。隨后市場謹慎心理漸顯,自15日 兩大現貨平臺成交指數貨物批次后,平臺成交及外礦招標較前期明顯減少,進口礦價步入震蕩行情。 21日力拓招標61%PB粉137.7美元/噸,23日新加坡環球平臺成交62%澳粉(MNP)137.9美元/噸,較上半月 140美元的高位明顯回落,但隨后在礦山招標聯合新加坡環球平臺連續成交下緩慢拉升普氏指數。相對 于礦山招標及新加坡環球平臺成交,國內北礦所現貨平臺成交情況則較為冷清,尤其8月后半月,平均 每周僅成交一批。但成交品種較為主流,市場或尚存主流礦石品種需求。   綜上所述,生意社鋼鐵分析師呂鋼認為:總體來看,國內經濟逐步企穩毋庸置疑,但要真正轉好 并非一朝一夕的事情,同時鋼鐵產能龐大,產量控制不當,產能釋放較快或再度引起鋼市供過于求, 進而壓制礦價走高,短期礦價依舊偏弱震蕩調整,但“金九銀十”實際需求是否如預期一樣強勁,還 需市場檢驗。預計九月初礦石市場價格振蕩下行為主。   鐵礦石-鋼坯-鋼材產業鏈:上下游行情背離月底回歸下行風險   從鋼材價格方面看,據生意社價格監測,2013年08月大宗商品價格漲跌榜中鋼鐵板塊環比上升的 商品共12種,其中漲幅5%以上的商品共2種,占該板塊被監測商品數的14.3%;漲幅前3的商品分別為不 銹鋼板(7.85%)、鐵礦石(印)(5.37%)、冷軋板(1.57%)。環比下降的商品共有2種,跌幅前2的產品分別 為鎢鐵(-1.45%)、彩涂板(-0.49%)。8月均漲跌幅為1.56%。因此8月鋼價整體上行。   從鋼坯價格方面看,8月份整體來看,鋼坯價格先漲后跌。截止至8月30日唐山普方坯價格為3150 元/噸,較8月1日上漲80元/噸,與8月16日的最高價3230元/噸相比,下跌80元/噸,整體來看,月漲幅 為2.61%。這與鋼市8月上半月走勢基本保持一致;而后半月則出現背離:鋼市走穩,鋼坯下滑。因此8 月中下旬對鋼價上漲支撐力度不夠。截止8月28日,唐山燕鋼普方坯中標出廠價為3174C元/噸,較前一 周低47元/噸,與當前本地鋼廠出廠價高34元/噸。目前唐山成品材報價雖然上揚,但漲后成交不暢; 而下游鋼廠對鋼坯料采購雖屬正常,但成交價有所下降,市場觀望心態明顯,預計9月唐山鋼坯價格還 是以盤整下行為主。   因此,鋼坯作為鐵礦石-鋼坯-鋼材產業鏈的中游產品,其下跌行情對產業鏈上漲行情是影響重大 的;后半月礦價上漲乏力和鋼坯階梯下行是導致鋼市緩慢下行走穩的主因之一。   從鋼材庫存方面看,據生意社庫存統計顯示,截止至8月30日,全國主要城市五大鋼材庫存為 1470.46萬噸,已經連續下跌24周時間,累計下降780.29萬噸,均周消耗庫存量為32.51萬噸,與2012 年同期相比幾乎持平。庫存量整體較3月15日當周跌幅達到34.67%,其中螺紋鋼庫存也已經連續同步下 跌24周,而線材卻已經止降回升。且30日當周的降幅僅僅為9.45萬噸,降幅雖然較前一周有所增加, 但是依舊較8月中上旬來說明顯收縮,意味著鋼市去庫存化又略顯乏力,鋼廠供應壓力又開始顯現,貿 易商補庫在8月下旬開始接近尾聲,市場成交量的減少也是導致鋼市下半月價格下滑走穩的原因之一。   而據中鋼協數據,截止至8月中旬,重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量為1282.69萬噸,比上一旬增加 66.50萬噸,增幅5.47%。鋼企庫存的再次增加,對阻止鋼市上行“添油加醋”。從鋼坯庫存方面上看 ,據生意社庫存統計顯示,截止至8月22日,唐山倉儲港口同口徑鋼坯庫存為59.08萬噸,較前一周下 降5萬噸;而8月28日的燕鋼招標,共放量2萬噸:德龍中標3千噸,鑫億源1萬噸,泰鋼3千噸,閩興大4 千噸,較前一周中標量下降0.2萬噸,也顯示了鋼廠對鋼坯采購正常,但謹慎觀望態度依舊不減。   從以上庫存數據可以看出,鋼市鋼材和鋼坯庫存都處于一個轉折期,前期的去庫存化已經給鋼市 帶來較好的上漲行情,而現在庫存降幅縮小或反轉上升都給后市帶來下行壓力,亟待“金九”旺季需 求來緩解。   從鋼產量方面上看,據中鋼協測算數據,8月中旬全國共生產粗鋼2118.10萬噸、生鐵1937.29萬噸 、鋼材2989.86萬噸;日均產量分別為粗鋼211.81萬噸、生鐵193.73萬噸、鋼材298.99萬噸;8月全國 累計日產分別為粗鋼209.73萬噸、生鐵194.62萬噸、鋼材293.06萬噸。而在8月上旬時,全國粗鋼日均 產量為214萬噸,是七八兩個月以來的最高日均產量。雖然中旬粗鋼廠產量下降,限產情況好轉,對鋼 市形成利好,但總體來看,粗鋼日均產量仍處高位,限產報價力度有待加大。   從鋼廠調價方面上看,據生意社調價信息顯示,截止至8月30日當天,國內14家鋼廠調整出廠價格 。其中,12家鋼廠調整建筑鋼材出廠價格、1家鋼廠調整中厚板出廠價格、1家鋼廠調整冷鐓拉絲出廠 價格、1家鋼廠調整各類型材出廠價格。8月調價情況漲跌有序,一般來說上半月均以上天為主,累計 漲幅50-150元/噸不等;而下半月則沒有規律而言,漲跌全靠市場反應,上調則以20-30為主,下調則 以20-50為主;相比于8月中上旬的上調價格幅度來說,跌幅較小。   從鋼廠檢修方面上看,據生意社檢修信息顯示,截止至8月23日,鋼廠高爐、板材和建筑鋼廠的檢 修數量和時間都有所減少。整體影響鐵水產量70-75萬噸左右,螺紋鋼產量16萬噸,線材產量50萬噸, 圓鋼產量1.3萬噸,中板產量17萬噸,熱卷產量35萬噸,冷板產量5萬噸左右。   另據數據顯示,截止至8月29日,唐山21家鋼廠共24條145mm帶鋼線,其中13條帶鋼線生產正常, 12條檢修,影響產量13.59萬噸;開工率50%,較前一周持平;20家鋼廠共25條232mm以上帶鋼線,其中 20條帶鋼線生產正常,5條檢修,總共影響產量9.1萬噸,開工率80%,較前一周持平;115條線螺軋線 77條,整體開工率約66.96%,其中螺紋開工率60.71%,高線和盤螺開工率72.88%;而高爐整體開工率 為96.47%,較上一周有所下降。因此河北地區鋼廠開工率較之前下降明顯減緩,市場鋼材供應有加大 風險,對鋼價形成利空。   因此綜上說述,鐵礦石-鋼坯-鋼材產業鏈整體在8月還是以上漲為主。雖然受礦石價格高位走穩, 粗鋼產量下降,鋼坯庫存下降等利好因素鋼價短暫保持振蕩走穩格局;但是鋼坯價格下滑,高爐開工 率增加,鋼廠下調價格增多,社會庫存降幅縮小等利空因素下,金九初期還是以振蕩下行開局。   下游需求:宏觀政策利好鋼市再次上行指日可待   8月初期,國務院確定加強城市基礎設施建設六大重點任務:1、加強市政地下管網建設和改造;2 、加強污水和生活垃圾處理及再生利用設施建設;3、加強地鐵、輕軌等大容量公共交通系統建設;4 、加強城市橋梁安全檢測和加固改造;5、加強城市配電網建設;6、加強生態環境建設。   8月20日《國務院關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》提出,要推進鐵路投融資體 制改革,多方式多渠道籌集建設資金。在理順鐵路價格關系方面,將建立鐵路貨運價格隨公路貨運價 格變化的動態調整機制。將鐵路貨運價格由政府定價改為政府指導價,增加運價彈性。   8月26日上海自貿試驗區“破冰”式制度改革啟動,或帶動國內市場體制的自我完善,近日,發改 委宣布將進一步擴大內外需,推進重點領域改革。國內政策面繼續向部分產業傾斜,市場對政策的預 期依舊較強。但從6月25日以來,國家發改委因“抓大放小”投資項目審批制度,網站上項目審批與核 準板塊已經兩個月沒有更新信息,或引起市場對國內投資規劃,尤其是對城市柵戶區改造及鐵路等基 礎建設投資規劃具體落實的擔憂。   整體來說,2013年下半年,政策利好加碼開展,促進鋼市上漲,看好“金九銀十”旺季行情。   國際局勢不明 經濟數據難猜   敘利亞局勢撲朔迷離,令世界原油及黃金短期內大幅波動,引起市場對資金安全及流動性擔憂。 但美國第二季度經濟數據強勁,GDP數據好于預期,失業人數減少,市場QE退出預期再度升溫,此外日 本CPI加速上漲,經濟有轉好跡象,或短期利空國際大宗商品。   綜上所述,生意社鋼鐵分析師何杭生認為:鋼市8月下旬的回調行情已經持續已久,而鋼價卻并無 出現大幅下跌行情,主要還是金九預期支撐。雖然宏觀政策利好頗多,但基本面的利空卻已經逐漸的 開始影響市場,成為主流。因此何杭生認為金九行情以振蕩下行行情開端,需求拉升之后開始反轉上 行。

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